Duitse banken staan zwaar blootgesteld aan Spanje

Duitse banken staan binnen Europa het meest blootgesteld aan Spanje, namelijk voor $139,9 miljard, waarvan $45,9 miljard aan Spaanse financials, blijkt uit gegevens van de Bank for International Settlements.

Europese landen hebben afgelopen zomer ingestemd met een lening van EUR100 miljard aan Spanje om de noodlijdende banken te herkapitaliseren, maar de vrees neemt toe dat Spanje mogelijk een uitgebreider reddingspakket nodig heeft om zijn overheidsfinanciën op orde te brengen.

Resultaten stresstest

Een belangrijk onderzoek naar het financiele systeem van het land volgt vrijdag, wanneer de Spaanse regering de resultaten van de meest recente stresstest onder zijn banken zal onthullen. Hieruit zal blijven hoeveel nieuwe financiering noodzakelijk zal zijn.

Duitse banken hebben de Spaanse overheidspapieren die zij in bezit hebben grotendeels afgedekt of verwijderd van de balans, maar zij blijven zwaar blootgesteld aan Spaanse financiële instituties, commercieel vastgoed en overige ondernemingen.

De vrees dat Spaanse activa ernstig zullen worden aangetast als de crisis verslechtert, droeg bij aan het recente besluit van Moody’s Investors Service om zijn vooruitzicht voor de kredietwaardigheid van Duitsland te verlagen naar ‘negatief’ van ‘stabiel’.

De kredietwaardigheidsbeoordelaar wees op de kwetsbaarheid van de bancaire sector van Duitsland voor een verder uitbreidende eurozone schuldencrisis, en waarschuwde dat die risico’s Duitsland zijn triple-A kredietstatus kan kosten.

“De aanzienlijke afhankelijkheid van Duitse banken van de meest noodlijdende landen in de eurozone, in het bijzonder Italië en Spanje; samen met de beperkte verlies absorberende capaciteit en structureel zwakke winstcijfers, maken de banken kwetsbaar voor een verdere uitbreiding van de crisis”, schreef Moody’s.

Een van de grootste risico’s die Duitse banken met betrekking tot Spanje hebben, is door middel van gedekte obligaties, lange tijd een fondsenwervinginstrument van Spaanse banken. Zulke obligaties zijn gedekt door onderpand, meestal woninghypotheken, en worden algemeen beschouwd als een laag risico, omdat de crediteur het onderpand ontvangt, wanneer de bank zijn aflossing niet kan nakomen.

In het geval van Spanje daarentegen betekent de scherpe terugval in de vastgoedmarkt dat het onderpand minder waard zal zijn, waardoor de kredietverstrekker waarschijnlijk blijft zitten met een verlies.

Opschudding Duits bankwezen

Hoewel de blootstelling aan Spanje voor opschudding kan zorgen in het Duitse bankwezen als de situatie aanzienlijk verslechtert, stellen experts dat het onwaarschijnlijk is dat de situatie een crash als in 2008 zal veroorzaken.

(Door Laura Stevens en Eyk Henning. Vertaald en bewerkt door Ellen Proper, Dow Jones Nieuwsdienst op Beurs.nl)