Else Beekman
De IBEX beurs verloor sinds begin 2012 ruim -15.4% van zijn waarde. Een einde van deze neergang blijkt nog niet in zicht. Dinsdag en donderdag (17 en 19 april) zal Spanje staatsleningen plaatsen, die maatgevend kunnen blijken voor het vertrouwen in de regering Rajoy.
Waarde euro
De waarde van de euro ten opzichte van de US dollar is door toenemende onzekerheid over Spanje inmiddels gedaald. Dit lijkt het signaal te zijn, dat de geldmarkten hun vertrouwen verliezen in de maatregelen door de Spaanse regering.
Dinsdag zullen schatkist-papieren op de markt worden gebracht met een looptijd van respectievelijk 12 en 18 maanden. Op donderdag echter komt de beslissende emissie van papieren met een looptijd van 2 en 10 jaren.
Alle ogen zijn erop gericht tegen welke voorwaarden deze kunnen worden verkocht. Valt dit donderdag tegen, dan onthult dat hoe ernstig de Spaanse crisis is en welke gevolgen die heeft voor heel Europa.
Politkeke hardnekkigheid
Er is geen eenvoudig antwoord voor de kwestie hoe de aanhoudende euro-crisis kan worden opgelost. De “austerity” (bezuinigings-)maatregelen blijken in landen die daarmee te maken kregen hun doel gemist te hebben.
De politieke hardnekkigheid op het verkeerde spoor verder te gaan onthutst veel deskundigen. Sony Kapoor, hoofd van de Re-Define Thinktank en Prof. Peter Bofinger, lid van de Duitse Raad voor de Economie, zeggen daarover: “Je kunt niet korten en groeien tegelijk!”
Spanje maakt geen goede indruk in het buitenland door de onsamenhangende en niet-essentiële bezuinigingen die worden voorgenomen. Het percentage werklozen blijft daardoor alsmaar stijgen en ligt thans nabij 25%.
“Europa heeft meer behoefte aan een nieuw, samenhangend groei-model dan aan een fiscaal pact, dat alleen de staat maar (be)dient”, aldus deze experts. De staat moet zich inperken, de bevolking meer geld overhouden voor consumptie, is hun devies.
Duitsland
Het conflict achter verdieping van de alweer nieuwste crisis wordt vooral door Duitsland veroorzaakt. Het Internationaal Monetaire Fonds en de Economische Commissie van de EU zijn het erover eens dat verhoging van belastingen, in plaats van het inperken van staatsuitgaven, de zaken steeds verder destabiliseert.
Sociale en politieke onvrede maken zich door heel Europa breed. Duitsland blijft echter voorzichtig met de bevordering van de consumptie in eigen land, ondanks forse loonsverhogingen, om via die omweg noodlijdende landen in de euro-zone tijdelijk wat fiscale lucht te verschaffen.
Volgende maand ziet Merkel zich geplaatst voor verkiezingen in Westfalen, waar de campagne voor haar conservatieve CDU in het teken staat van groei boven bezuinigingen. Een geduchte politieke factor wordt voor haar de uit het politieke niets opgerezen “piraten-partij” die blijkens EMNID-polls nu al op 14% van de stemmen kan rekenen. Evenveel als de Groenen.
Sarkozy
De Franse campagne voor herverkiezing van president Nicolas Sarkozy heeft door diens uitspraken over Spanje zijn negatieve invloed op de geldmarkten niet gemist. “Stem op mij of je eindigt als Spanje”, is de leus die hij gebruikt. Hij verwijt zijn rivaal Francois Hollande (socialist) weer op een “uitgaven-festival” te willen gaan, alsof de crisis voor Frankrijk niet bestaat.
Zorgen
Een combinatie van belastingverlagingen en uitgavenbeperkingen door de staat zou volgens de Amerikaanse econoom Hale verbetering kunnen brengen, maar die treedt pas na 2 of 3 jaren in. Zolang in Spanje het omgekeerde het geval lijkt te zijn, is het begrijpelijk dat geldmarkten zich steeds meer zorgen maken en niet graag het door hen beheerde geld aan Spanje uitlenen.
Bron: Reuters, Phantis, Investor Verlag