Else Beekman
Zowel de Italiaanse als Spaanse tienjaarsrente stijgt met een slordige twintig basispunten. Daarmee nadert de Italiaanse tienjaarsrente de 6%, terwijl de Spaanse rente rond 6,6% uitkomt.
Veiling
De onrust op de financiële markten kwam voor Italië bovendien ten uiting in een minder geslaagde obligatieveiling. Rome verkocht ruim €5,7 mrd aan vijf- en tienjaarspapier, terwijl €6,25 mrd. als maximum was beoogd.
Italië betaalde 6,03% rente over de tienjaarsleningen, tegenover 5,84% bij de laatste veiling in april. Over het vijfjaarspapier moestde Italiaanse schatkist een rente van 5,66% accepteren. Vorige maand bedroeg die rente nog 4,86%.
Spaans dilemma
Lyn Graham-Taylor, obligatiestrateeg van Rabobank, wijt de oplopende rentes van Spanje en Italië vooral aan de vermeende weigering van de ECB om een Spaanse plan voor herfinanciering van Bankia te accepteren.
Spanje wilde de geplaagde bank die €19 mrd nodig heeft, steunen door de uitgifte van staatsobligaties, Die kon Bankia dan weer inleveren in Frankfurt als onderpand voor leningen.
‘Dat betekent in feite het monitiseren van de schuld’, zegt Graham-Taylor. ‘En daar wil en kan de ECB niet aan.’
Daarmee staat Spanje voor een dilemma. Het land wil blijkbaar het geld voor de herkapitalisatie van Bankia blijkbaar niet ophalen op de financiële markten vanwege de hoge rente.
Maar de andere optie, aankloppen bij het noodfonds EFSF of het ESM, betekent dat het land soevereiniteit moet inleveren in ruil voor de noodsteun. En dat probeert Spanje koste wat het kost te voorkomen.
Maar volgens David Mackie van JP Morgan komt het moment steeds dichterbij dat Spanje een beroep moet doen op het Europese noodfonds EFSF/ESM. Spanje lijkt op het punt te zijn gekomen dat het de lasten niet langer alleen kan dragen.
Euro
De euro is ondertussen gedaald tot het laagste niveau in bijna twee jaar tijd. Voor de eenheidsmunt wordt vanmorgen $1,2441 neergelegd, de laagste koers sinds juli 2010.
In de afgelopen veertien sessies is de euro elf keer in waarde gedaald tegenover de dollar. Ten opzichte van de Japanse yen is de euro nu al zeven achtereenvolgende dagen zwakker.
Dure verzekeringen
Ook op de markt voor credit default swaps komt de oplopende spanning in Europa tot uitdrukking. Zo is de verzekering tegen wanbetaling door de Spaanse overheid vanmorgen met ruim 10 basispunten gestegen tot een nooit eerder geziene 571 punten.
Het huidige spreadniveau betekent dat het inmiddels €571.000 per jaar kost om €10 mln aan Spaanse schuld voor een periode van vijf jaar te verzekeren.
Beurs zakt weg
Terwijl de rentes op Spaanse en Italiaanse obligaties oplopen, levert de Amsterdamse beurs in door de zorgen om het Spaanse bankwezen. Hoofdgraadmeter AEX noteert 1,2% in de min op 291,59 punten. Op KPN en Fugro na staan alle fondsen in de min. ING verliest 1,8%. Ook de Midkap noteert 1% lager.
‘Met de huidige rentetarieven wordt het steeds aannemelijker dat er hulp van buitenaf moet komen om de Spaanse overheid of rechtstreeks de Spaanse bankensector te ondersteunen’, schrijft Walter Leering van Theodoor Gilissen vanochtend. Daarmee bevestigt hij de angst op de markt.