Else Beekman
Spanje heeft donderdag 2,2 miljard euro opgehaald met veilingen van staatspapier met looptijden tot 5 jaar. De vraag naar de leningen was hoog, maar de rente die Madrid moest bieden was dat ook.
Het rendement op de vijfjarige lening, die ruim 600 miljoen euro opleverde, bedroeg 6,1 procent. Dat is het hoogste niveau in 15 jaar. De rente bij de laatste vergelijkbare veiling was bijna 5 procent.
3-jarige lening
Een obligatie met een looptijd van drie jaar leverde ruim 900 miljoen euro op tegen een rente van 5,5 procent. Dat was bij een vorige veiling nog 4,9 procent. De rente op een 2-jarige lening, die 700 miljoen euro opbracht, kwam uit op 4,7 procent, tegen een 2,1 procent bij een eerdere plaatsing.
Nervositeit
De hoge leentarieven van Spanje zorgen voor aanhoudende nervositeit op financiële markten. Het land kampt met een zware recessie, een ingeklapte vastgoedmarkt en labiele banken.
Spanje kreeg afgelopen week 100 miljard euro toegezegd van andere eurolanden om zijn banken te steunen. Maar beleggers zien dat niet als een structurele oplossing voor het land.
Spaanse rente
De Europese Centrale Bank steunt het idee om het Europese noodfonds EFSF de ruimte te geven obligaties van zwakke eurolanden zoals Spanje op te kopen, zo bleek uit uitspraken van ECB-bestuurder Benoit Coeuré die de Britse krant Financial Times donderdag publiceerde.
Volgens Coeuré is het een ‘mysterie’ waarom het EFSF nog niet is gebruikt om de rentekosten voor eurolanden te drukken, terwijl die mogelijkheid wel bestaat. Door obligaties op te kopen kan het EFSF de ‘zeer hoge druk’ op landen als Italië en Spanje verlichten, stelde hij.
Rente gevolg van spanning op markten
Italië en Spanje hebben hun rentekosten afgelopen maand weer zien oplopen tot onhoudbare niveaus. Volgens Coeuré heeft die sterke stijging niets meer te maken met de economische basis van die landen, maar met ‘de spanning op de markten ten aanzien van de politieke beslissingen die worden genomen.’
Merkel ligt dwars
De omstandigheden rechtvaardigen volgens Coeuré de opkoop van bestaande obligaties via het EFSF. De verdragen waarop het EFSF en het permanente noodfonds ESM, dat in juli wordt gelanceerd, zijn gebaseerd voorzien in die mogelijkheid. De Duitse bondskanselier Angela Merkel noemde die optie woensdag echter nog ‘puur theoretisch’.
Eisenpakket
Landen die officieel aankloppen bij het EFSF of het ESM moeten wel bereid zijn zich te onderwerpen aan een eisenpakket ten aanzien van bezuinigingen en hervormingen, en komen min of meer onder curatele te staan. De Spaanse regering is daar vooralsnog niet happig op en dat maakt Duitsland weer halsstarrig. Sterke eurolanden als Duitsland zijn immers de grootste financiers van de noodfondsen.
Rol ECB
Sinds mei 2010 heeft de Europese Centrale Bank zelf voor circa 210 miljard euro aan obligaties van eurolanden opgekocht, in een poging de sterke stijging van de rentes in te dammen. Dat programma ligt echter al enkele maanden stil. ECB-bestuurder Coeuré sloot uit dat het programma opnieuw wordt ingezet om Spanje uit de brand te helpen.
De ECB zal begin volgende maand volgens hem waarschijnlijk wel overwegen de rente in de eurozone te verlagen. ‘Dat kan enigszins helpen, maar het lost de fundamentele problemen niet op.’