Else Beekman
‘Het land heeft enorme inspanningen gedaan om het tekort op zijn begroting te verkleinen’, zei hij donderdagmiddag na afloop van de bijeenkomst van de gouverneurs van de nationale centrale bankiers van de eurozone. ‘Bovendien werden de maatregelen op zeer korte termijn genomen en geïmplementeerd’.
Barcelona
De raad van de ECB-gouverneurs vergadert maandelijks op de hoofdzetel van de ECB in Frankfort, maar twee keer per jaar – in mei en in oktober – vindt de bijeenkomst plaats in een van de eurolanden. Meer dan een jaar geleden werd beslist dat deze keer Spanje aan de beurt was.
Op het eerste gezicht kon de lof dus te maken hebben met het feit dat de bijeenkomst plaatsvond in Barcelona, maar Draghi had nauwelijks minder lof voor Italië waar de regering volgens hem ‘alle steun verdient voor de inspanningen die ze levert.
Bovendien kondigde Draghi geen extra-steunmaatregelen aan zoals het opkopen van Spaans overheidspapier om de rente te verlagen.
Druk
Spanje staat de jongste maanden onder druk van de financiële markten omdat het land opnieuw in een recessie is beland, omdat de werkloosheid er opgelopen is tot net geen 25 procent en omdat de steun voor de regeringsmaatregelen daardoor dreigt weg te ebben. Kredietbeoordelaar Standard & Poor’s verlaagde daarom einde vorige week de rating van het land.
Toch slaagde Spanje er eerder vandaag nog in voor iets meer dan 2,5 miljard euro staatsobligaties te veilen met een looptijd van 3 en van 5 jaar. Het land moest weliswaar fors meer rente betalen dan bij vorige veilingen, maar de belangstelling van beleggers was aanzienlijk groter. Indien het dat had gewenst kon Spanje bijna drie keer meer ophalen.
Omdat het land tijdens de eerste vier maanden al de helft van het bedrag kon lenen dat voor het hele jaar voorzien is, beperkte het zich echter tot 2,51 miljard euro, iets meer dan de bovenkant van de vork van 1,5 tot 2,5 miljard euro die was aangekondigd.
Gerust
De grote belangstelling wijst erop dat beleggers er gerust in zijn dat Spanje zijn verplichtingen zal nakomen, zelfs na de jongste verlaging van de kredietwaardigheid door Standard & Poor’s.
Meer in het algemeen vindt Mario Draghi dat de begrotingsinspanningen die de eurolanden leveren worden onderschat. ‘Einde dit jaar zullen 10 van de 17 landen hun begrotingstekort verder hebben teruggedrongen dan voorzien in het stabilisatieprogramma dat ze met de Europese Commissie overeenkwamen. En einde volgend jaar zullen 14 van de 17 landen uit de probleemzone zijn.’
Stimuleren groei noodzakelijk
De nadruk, zegt hij, moet nu gelegd worden op het stimuleren van de groei. Dat is volgens Draghi niet in contradictie met de besparingen die worden doorgevoerd. Hij vindt die nadruk noodzakelijk omdat de economie van de eurozone als geheel zwak blijft.
In de tweede helft van het jaar verwacht hij wel een geleidelijk herstel, maar dat zullen we bijna volledig te danken hebben aan de groei buiten de zone die de vraag naar Europese producten en diensten zal verhogen en aan de extreem lage rente die de consumptie en de investeringen kan stimuleren.
Beurzen
De Europese beurzen reageerden negatief omdat zij inzoomden op Draghi’s waarschuwing dat de jongste indicatoren ‘duidelijk maken’ welke risico’s de economie van de eurozone loopt. Zij zien daarin een iets negatievere appreciatie van de situatie dan een maand geleden.
Bovendien hadden beleggers tenminste gehoopt op een vage aanduiding dat de ECB mogelijk de rente, die nu op één procent staat, nog eens zou kunnen verlagen. Draghi’s opmerking dat de mogelijkheid van een renteverlaging zelfs niet werd besproken, drukte die hoop de kop in.