Else Beekman
Spanje wordt een groeiend probleem voor de internationale economie, zo melden rapporten van minstens drie Amerikaanse investeringsbanken die zijn ingezien door de Spaanse krant El Mundo. In de rapporten wordt Spanje neergezet als twijfelachtig land om in te investeren.
Morgan Stanley
‘Spanje profileert zich als de opmerkelijke achterblijver in de Eurozone en we geloven dat de markten het land in toenemende mate zo beschouwen’, staat in het rapport van Morgan Stanley. ‘Er zijn veel redenen tot zorg’, wordt daar aan toegevoegd. ‘Zoals door onze economen wordt onderstreept is het panorama voor Spanje in zowel absolute als relatieve cijfers verslechterd ten opzichte van andere Europese landen in de afgelopen twee maanden’.
JP Morgan
Voor de analisten van de andere grote investeringsbank JP Morgan ‘stagneert het herstel in Spanje door de ongecontroleerde uitbraak van het coronavirus’ en ‘de lockdown in Spanje was draconisch en in lijn met die in Italië en Frankrijk, maar het gecompliceerde proces van de de-escalatie bleef achter en wankelde’. De bank is van mening dat ‘de situatie van het coronavirus in Spanje op een zodanig punt is gekomen dat er meer maatregelen nodig zijn’.
Goldman Sachs
Goldman Sachs verspreidde maandag een onderzoek waarin wordt geconcludeerd dat de Europese Centrale Bank het programma van miljarden euro’s verder uit moet breiden in de komende maanden ‘om het herstel in de zuidelijke landen te steunen’ en wijst hierbij nadrukkelijk naar Spanje en Italië.
Capital Economics
Capital Economics, adviesbureau voor economisch onderzoek gevestigd in Londen, wijst klanten op het economische panorama voor Spanje dat steeds donkerder wordt en gaat ervanuit dat na een verbetering in het derde trimester de economie in het vierde kwartaal opnieuw zal verslechteren. Aan de sterke afhankelijkheid van het toerisme en, zoals ook Morgan Stanley aangeeft, de hardnekkige werkloosheid die al hoog was voordat het coronavirus op de economie begon te drukken kan ook nog de onevenwichtige staatsbalans.
Zwakke regering
Bij dit alles komt nog een zwakke regering. ‘Het aannemen van maatregelen is moeilijk geweest voor de minderheids coalitieregering: bijvoorbeeld, de uitbreiding van de ERTE-regelingen kon slechts enkele dagen vóórdat deze zou verlopen worden bevestigd en de gesprekken over de begroting duren voort’, schrijft Morgan Stanley.
IHS Markit
Bij dit alles komt nog de instorting van de activiteit in de dienstensector, de belangrijkste sector van Spanje. De PMI voor Spanje, De Purchasing Managers Index (het indexcijfer dat een indruk geeft van het vertrouwen dat inkoopmanagers op dat moment in de economie hebben. Een waarde boven de 50 wordt doorgaans gezien als een teken van vertrouwen/groei, bij een getal onder de 50 wordt een afname van activiteiten verwacht) daalt tot 42,4 punten. Dat is ver onder het niveau dat op een recessie wijst en de grootste daling sinds november 2012. Geen enkel ander land van de Eurozone kwam zo slecht uit de rapporten van IHS Markit, een Britse financiële informatieleverancier.
Financial Times
Het slechte PMI cijfer vormde voor Financial Times aanleiding te concluderen dat deze Spaanse indicator ‘het herstel van de Eurozone bedreigt’. JP Morgan voorspelt een daling van het bbp van 11,2 procent voor 2020. Dat zou de grootste daling van de Eurozone zijn en ook veel groter dan die wordt verwacht voor Italië met een daling van 9 procent.
Dat nog steeds de Spaanse staatsbegroting er voor het derde opeenvolgende jaar niet door is, wijst er volgens de investeringsbanken op dat de markten vragen kunnen gaan stellen bij de capaciteit van deze Spaanse regering.
Steun EU en Europese Centrale Bank is positief
Een voorzichtig positieve conclusie voor Spanje van Morgan Stanley is dat het land gesteund wordt door de Europese Unie en de Europese Centrale Bank, wat ertoe leidt dat het land nog steeds overheidsschuld kan blijven uitgeven voor lage rentetarieven. Daarom ‘geloven we niet dat de verlechtering van de perspectieven van Spanje ertoe leidt dat investeerders op agressieve wijze Spaans schuldpapier zullen gaan verkopen’.
DBRS en Oxford Economics
Ook DBRS Morningstar (wereldwijd ratingburau) en Oxford Economics waren het eens op maandag over ‘het ongelijke herstel’ dat in Europa optreedt met Spanje als het slechtste jongetje van de klas.